今日(7月27日)沪深两市全线高开，盘初震荡整理之后，股指一度震荡攀升，随后逐步回落；午后三大股指加速走低，呈现脉冲式下行节奏，尾盘有所企稳，也难改A股全天颓势。

从盘面上来看，轻指数重个股，军工股崛起，汽车产业链掀起涨停潮，局部赚钱效应仍存。行业方面，汽车零部件、钢铁、银行、酒店及餐饮、饮料制造、国防军工等板块表现突出；中船系、特钢概念、白酒概念等板块涨幅靠前。

就此，寻找当前市场风口，国融证券指出，A股具有较高的性价比，市场只是缺乏信心，风险偏好有待修复；东莞证券表示，航天工程与船舶制造备受市场关注，市场增量空间广阔；国盛证券认为，政策延续、新车上市、销售旺季临近，汽车行业景气度有望持续提升。

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国融证券：A股具有较高的性价比！市场只是缺乏信心 风险偏好有待修复

投资策略：A股当前处于经济、政策、估值、情绪的多重底部，在经济持续筑底、政策预期不断兑现的背景下，A股还具有较高的性价比，市场只是缺乏信心，风险偏好有待修复。

当前海外股市风偏仍旧活跃，AI革命持续扩散，而A股市场整体流动性仍然充裕。随着人民币汇率企稳回升，A股进一步下跌风险减小，随着政策密集出台，市场信心、风偏有望持续修复，泛AI、中特估、中报业绩景气等多个结构性机会仍然是市场主线。

中期配置：建议继续关注政策预期+疫后复苏两大方向。整体均衡配置，与AI+相关度较高的TMT板块、国央企改革为代表的低估值中字头价值板块、疫后复苏改善的医药、消费板块，以及前期超跌的新能源赛道板块。

东莞证券：航天工程与船舶制造备受市场关注 市场增量空间广阔

投资策略：航天工程与船舶制造备受市场关注。一方面，应该关注航天技术向商业应用转移的投资机会，如卫星导航定位产业已发展为全球性的高新技术产业，当前，卫星导航定位技术已广泛应用于国防、航空、航海、测绘、交通、通信、电力、金融等各个领域，是现代信息社会的关键支撑技术，后续随着应用的不断普及，市场增量空间广阔。

另一方面，国际航运市场逐步回暖，民用船舶新一轮船舶周期已经启动，老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升，预计后续船厂利润将逐步释放。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。

行业配置：1）军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；2）民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。

公司股票池：中航西飞、航发动力、中国船舶。

国盛证券：政策延续、新车上市、销售旺季临近 汽车行业景气度有望持续提升

事件：7月21日，发改委发布《进汽车消费的若干措施》，希望进一步稳定和扩大汽车消费。

展望后市：政策延续、新车上市、销售旺季临近，行业景气度有望持续提升。

公司股票池：1）整车：板块β +新车+L3 级商用化特斯拉、长安汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯；

2）特斯拉及理想产业链：拓普集团、三花智控、双环传动、新泉股份、爱柯迪、岱美股份、旭升集团、嵘泰股份、多利科技、美利信、博俊科技；

3）智能驾驶：英伟达、德赛西威、经纬恒润、科博达、拓普集团、伯特利、耐世特、保隆科技、中鼎股份。

国泰君安证券：基建、制造业等领域用钢需求仍有支撑 下半年钢铁需求有回升空间

行业配置：短期行业仍处于淡季阶段，钢铁需求或继续承压震荡；但全年来看，在稳经济的政策背景下，基建、制造业等领域用钢需求仍有支撑，因此预期下半年钢铁需求仍有回升空间。

投资策略：重点推荐行业景气程度高的特钢新材料公司，硅钢产品放量以及电网需求景气的望变电气，锅炉管及油井管需求景气的常宝股份、盛德鑫泰，产能持续扩张以及风电需求景气的广大特材，高温合金龙头图南股份，具备光伏行业供应技术壁垒的铂科新材，特种石墨快速发展的方大炭素。

其次，普钢龙头公司在成本管控、效率提升方面正在缓慢构筑行业护城河，推荐产品结构持续升级的华菱钢铁，技术与产品结构领先的宝钢股份，受益水利投资预期加速的新兴铸管。

最后，在需求复苏的趋势下，上游资源品价格依旧有支撑，推荐钒矿与钛矿，对应钒钛股份、安宁股份，同时铁矿标的战略意义凸显，推荐河钢资源与大中矿业。

东吴证券：看好国家安全中最先受益的央企军工标的 四个条线值得关注

投资策略：增量订单、增量资金、主题优势是军工行业核心逻辑的三点驱动力，相应的个股选择的标准就是：中期调整中有增量订单的方向，属于增量资金配置权重的个股，以及在军工的强优大中特估国家安全中最先受益的央企军工标的。

四个条线值得关注：（1）军工集团下属标的兼顾改革增效可挖掘的点：中航西飞、江航装备、中航沈飞、中航高科。

（2）新订单、新概念、新动量：北方导航、七一二、航天电子。

（3）超跌上游反弹布局：铂力特、华秦科技、菲利华、航宇科技。

（4）全球地缘格局之下的军贸拳头产品的相关总装企业：无人机、固定翼作战飞机、军用直升机；远火系统（北方导航）、地面装甲；导弹平台；驱护类军舰（中国船舶、中船防务、中国动力、中国重工）；军用雷达。

上海证券：当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点

投资策略：当前汽车板块约处于过去5年历史的40%分位点。汽车总量上看，预计2023年汽车需求呈现弱复苏。结构上看，新能源车有望保持30%以上增速。

1）整车端，重点推荐技术周期和车型周期共振的比亚迪，建议关注理想汽车、吉利汽车；

2）零部件端，重点推荐单车价值量高、国产化率或渗透率低的连接器、空悬、一体压铸环节，如沪光股份、永贵电器、保隆科技、文灿股份，建议关注博俊科技等。

长城证券：新造船价持续上行 锚链、舰船通信公司受益

市场数据：工信部数据显示，今年1月份至6月份，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量，以载重吨计分别占世界总量的49.6%、72.6%和53.2%，均位居世界第一。从持续多年的产能出清到自2020 年开始回暖向上，作为我国制造业的“皇冠”，造船业将在2023年下半年迎来订单交付和业绩初步兑现。

在上一波周期中，新签船舶订单的交付时间短则1年长则3年，预计本轮交付将于2023年开始加速兑付，船企业绩有望逐步改善。

行业配置：船舶工业经济运行整体平稳向好，新造船价持续上行，锚链、舰船通信公司受益，全球造船龙头向高端船型迈进。此外，MEPC 80会议加强减排要求，有望进一步推动船舶替换需求上行。

公司股票池：关注中国船舶、亚星锚链、邦彦技术。

华创证券：在新一轮的国企改革活动中 钢铁优质国企未来仍有较大发展空间

投资策略：下半年角度看，随着气温慢慢下降，下游施工有望进入旺季，且下半年施工周期较上半年更长，对应实物工作量有望增加。考虑到目前板块估值较低，建议关注低估值下板块的配置机会。

另外，新一轮国改蓄势待发，钢铁行业国企众多。自供给侧改革以来，钢铁国企在自身产品结构、财务、管理等多方面已取得长足进步。在新一轮的国企改革活动中，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。

公司股票池：1、“高”确定性—经济复苏下，基建放量受益的中厚板、建材龙头：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、凌钢股份、三钢闽光、中南股份、方大特钢；

2、“强”敏感性—水利投资爆发，受益于2022年水利投资订单结转及新开工项目的铸管龙头：新兴铸管；

3、“大”龙头价值重构—宝武系、鞍钢系及地方龙头企业价值重构机会—宝钢股份、八一钢铁、鞍钢股份、本钢板材、首钢股份、太钢不锈、马钢股份。另外，建议关注下游需求景气度较高的管道公司：盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：理财笔记研究中心）

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